关于减半征收证券交易印花税的公告
财政部 税务总局公告 2023年第39号
为活跃资本市场、提振投资者信心,自2023年8月28日起,证券交易印花税实施减半征收。
特此公告。
财政部 税务总局
2023年8月27日
证监会:根据近期市场情况 阶段性收紧IPO节奏
【证监会:根据近期市场情况 阶段性收紧IPO节奏】根据近期市场情况,阶段性收紧IPO节奏,促进投融资两端的动态平衡。对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资,实施预沟通机制,关注融资必要性和发行时机。突出扶优限劣,对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资,适当限制其融资间隔、融资规模。
证监会充分考虑当前市场形势,完善一二级市场逆周期调节机制,围绕合理把握IPO、再融资节奏,作出以下安排:
一、根据近期市场情况,阶段性收紧IPO节奏,促进投融资两端的动态平衡。
二、对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资,实施预沟通机制,关注融资必要性和发行时机。
三、突出扶优限劣,对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资,适当限制其融资间隔、融资规模。
四、引导上市公司合理确定再融资规模,严格执行融资间隔期要求。审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕,前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注。
五、严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务,严限多元化投资。
六、房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。
随着此次印花税得到调整,市场也回忆起历史上的多次“盛况”。追溯A股上一次印花税调整,时间要拨回至2008年的9月19日,当日,两市1400余股除上市新股外全部涨停,股市信心因此大获提振,且随后展开亮眼的反攻行情。
印花税历次调整梳理
市场后续多迎来大涨
▲A股历史上调整印花税后上证指数的表现
自1990年以来,A股多次调整印花税,其中,不计算此次,共有7次下调税率。从调整印花税后市场当日的表现来看,上证指数于2008年4月、9月的两次调整中当日分别上涨近9.3%、9.5%,且当日个股大面积迎来爆发式涨停。此外,上证指数在1998年6月、1999年6月两次调整当日也迎来超2%的大额涨幅,其中,在1999月6月的印花税调整中,因调整了B股的印花税,B股指数当日迎来近8.6%的上涨。
附:A股印花税历次调整
1、1990年,证券交易印花税在深圳开征,由卖家按成交金额的6‰缴纳。
2、1990年11月,深圳对买家也开征6‰的印花税。
3、1991年10月,深市将印花税率调整为3‰,沪市也按3‰对股票买卖双方征收印花税。
4、1997年5月,证券交易印花税税率从3‰上调至5‰。
5、1998年6月,证券交易印花税税率从5‰下调至4‰。
6、1999年6月,B股证券交易印花税率下调至3‰。
7、2001年11月,A股、B股证券交易印花税税率均下调至2‰。
8、2005年1月,证券交易印花税税率下调至1‰。
9、2007年5月,证券交易印花税税率上调至3‰。
10、2008年4月,证券交易印花税税率下调至1‰。
11、2008年9月,由双边征收调整为单边征收,对卖方按1‰的税率征收证券交易印花税。
此前多家官媒呼吁降低印花税
在政治局会议提出活跃资本市场后,通过降低或者取消印花税激活市场的呼声渐高,8月,证券时报、经济日报、央广网等三大官媒共同发声,为活跃资本市场、提振投资者信心,呼吁降低印花税。8月14日晚间,北京商报发表评论文章称A股也可以考虑取消印花税引发较高关注。
8月17日,央广网发表《减免证券交易印花税呼声渐高 分析人士认为当前具备调整必要性和空间》指出,近来,市场上提议减免证券交易印花税的呼声渐高。
印花税调整权限下放至国务院
据招商证券统计,自1998年以来,证券交易印花税曾于2007年及2015年达两次小高峰,占国家财政税收收入较大比重。据证监会及财政部数据统计,2007年8月证券交易印花税为327.92亿元,占财政税收收入的10.25%;2015年6月证券交易印花税为366.61亿元,占财政税收收入的3.06%。自2020年起,证券交易印花税占比呈不断下降趋势。
2021年6月全国人大常委会通过了《中华人民共和国印花税法》,印花税调整权限已经从全国人大下放至国务院。银河证券表示,相比起开会周期较长的全国人大,国务院对印花税的调整拥有更高的灵活度,可以根据宏观经济形式做出更快地调整。
虽然我国证券交易印花税占比较低,但从国际比较来看,美国、日本和德国等都先后取消了印花税。银河证券认为,证券交易成本的降低对企业、投资者都有刺激作用,对股票市场参与全球竞争也有利好。
降低印花税对A股有何影响?
8月18日,证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问时表示,市场对调降证券交易印花税税率的呼吁和关切。从历史情况看,调整证券交易印花税对于降低交易成本、活跃市场交易、体现普惠效应发挥过积极作用。
中银证券统计称,A股交易印花税历经3次上调和6次下调,多发生于市场过热和过度低迷时期。1990年首次征收印花税以来,A股交易印花税收费水平3次上调分别为1990年11月深市由单边征收改为双边征收、1997年和2007年2次税率上调,其中后2次分别发生在1996年至1997年大牛市末期和2006年至2007年大牛市中期。印花税水平下调包括5次税率降低和2008年9月由双边征收1‰改为单边征收1‰。其中,2001年以来的4次下调均发生于熊市接近尾声阶段。
历史数据显示,印花税调整对大盘市场短期表现存在较明显影响。证券交易印花税是A股投资者成本主要构成部分,印花税的调整对投资者交投活跃度有较明显的短期影响。
有明确发布日期的7次印花税调整中,2次印花税上调均引发市场下行。5次印花税下调均在行情长期下行、市场低迷的熊市期间催化明显的短期上涨行情。2001年、2005年2次税率减半后上证指数行情持续10个交易日以上,累计涨幅在10%左右。2008年2次下调后,市场反应更迅速且显著,上证指数首日涨幅超9%,行情持续5-6个交易日,累计涨跌幅分别为14.7%和21.2%。
德邦证券分析称,复盘7次印花税税率下调可以发现,税率下调在短期内对市场有一定提振效应,但中长期影响或有限。从成交额与换手率上看,2000年前的三次下调并未对短期市场交易形成明显刺激,而2000年以来的四次印花税率下调均对短期市场活跃度形成提振。但从长期来看,印花税下调这一单因素对大盘的长期走势影响不大,尤其是2008年的两次下调,均不改大熊市中指数整体下行的长期趋势。
证监会27日连发三条重磅政策,涉及调降融资保证金比例、规范股份减持行为、阶段性收紧IPO节奏等。具体内容如下:
证券交易所调降融资保证金比例,支持适度融资需求
来源:证监会网站(下同)
为落实证监会近期发布的活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策安排,促进融资融券业务功能发挥,更好满足投资者合理交易需求,经中国证监会批准,上交所、深交所、北交所发布通知,修订《融资融券交易实施细则》,将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自2023年9月8日收市后实施。
近年来,融资融券业务稳健运行,交易机制持续优化,证券公司合规风控水平持续提升,投资者理性交易和风险防控意识明显增强。截至2023年8月24日,场内融资融券余额15678亿元,保证金比例维持较高水平,业务整体风险可控。在杠杆风险总体可控的基础下,适度放宽融资保证金比例,有利于促进融资融券业务功能发挥,盘活存量资金。
本次调整同时适用于新开仓合约及存量合约,投资者不必了结存量合约即可适用新的保证金比例。证券公司可综合评估不同客户征信及履约情况等,合理确定客户的融资保证金比例。投资者应当继续秉持理性投资理念,根据自身风险承受能力,合理运用融资融券工具。证监会将督促证券公司切实加强风险管理,做好投资者服务,保护投资者合法权益。
证监会进一步规范股份减持行为
证监会充分考虑市场关切,认真研究评估股份减持制度,现就进一步规范相关方减持行为,作出以下要求:
上市公司存在破发、破净情形,或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的,控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行;上市公司披露为无控股股东、实际控制人的,第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。
同时,从严控制其他上市公司股东减持总量,引导其根据市场形势合理安排减持节奏;鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。
证监会正在抓紧修改《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》,提升规则效力层级,细化相关责任条款,加大对违规减持行为的打击力度。
证监会统筹一二级市场平衡 优化IPO、再融资监管安排
证监会充分考虑当前市场形势,完善一二级市场逆周期调节机制,围绕合理把握IPO、再融资节奏,作出以下安排:
一、根据近期市场情况,阶段性收紧IPO节奏,促进投融资两端的动态平衡。
二、对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资,实施预沟通机制,关注融资必要性和发行时机。
三、突出扶优限劣,对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资,适当限制其融资间隔、融资规模。
四、引导上市公司合理确定再融资规模,严格执行融资间隔期要求。审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕,前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注。
五、严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务,严限多元化投资。
六、房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。