【贝壳成都见闻】2021年为房企违约债券余额达历年之最

贝壳成都小编

来源 | 贝壳研究院

即将过去的2021年，中国房地产市场在特殊背景下经历了大起大落。回顾全年，无论是销售市场还是土地市场，均呈现明显的前高后低走势，市场表现及行业信心一度跌至冰点，房企信用危机爆发进入至暗时刻。不过，行至年尾，政府不断释放的积极信号以及房企开展的多种方式自救行动，让行业预期初见修复，市场呈现“翘尾”现象。

贝壳研究院近日发布的房地产市场2021年度回顾专题报告中指出，从“九八房改”至今，房地产行业还在不断成熟和发展过程中，而发展的过程往往是螺旋上升的。区域间的发展不平衡让房地产行业依然有一定的发展空间，城市更新、资产运营、租赁保障、养老地产等商业模式也都还有很大的探索空间。

报告认为，此轮行业风险出清后，房企的经营逻辑将继续发生转变，在告别了高增长预期、放下包袱后，房地产行业将会进入新一轮的稳定发展周期。

根据贝壳研究院统计，截至2021年11月，已有房地产行业违约债券67只，同比增加131%；债券违约余额已达735亿元，同比增加187%，违约债券余额达历年之最。

贝壳研究院报告认为，2021年接连爆发的房企信用危机，是房企原有模式发展下的必然。

统计数据显示，房地产开发企业资产负债率从2010年的74.50%，到2020年的80.68%，十年间增速远超其他行业。在行业快速发展中，房企对高负债的依赖程度愈演愈烈，为危机的爆发埋下潜在隐患。

在过去20年房地产市场的蓬勃发展时期，房企高负债与高周转相互配合，抵消掉了一部分流动性风险，滞后了危机爆发的时机。自2016年末中央经济工作会议中提出“房住不炒”定位后，房地产行业开始进入调整期，进入2021年，调控政策更为严格，从资金需求端到资金供应端双重调控，从单一金融渠道到相关金融渠道多维监管，加速了房企信用危机的暴露。

与此同时，“高周转”也骤然降速。受信贷管控和房企信用危机爆发的影响，销售市场结束上半年的高位运行，下半年出现明显下滑。年内不能达成年度销售目标的房企数量也将突破往年，据贝壳研究院统计，截至11月，40家头部房企全年销售目标平均达成率为82%，低于往年，其中14家房企的销售目标达成率低于80%。